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凯发观点丨聪明人的“游戏”:了解投资,把握趋势
时间:2023-10-19

一、引言

随着政策组合拳效应逐步显现, 8月份以来我国经济运行持续恢复,但我国经济的恢复仍然会是一个波浪式发展、曲折式前进的过程。当前国内需求虽然正在逐步恢复,投资规模也在持续扩大,但无论对于国家、企业亦或个人,投资在目前的经济形势下仍然是需要经过深思熟虑才能做出的决策。

二、投资的定义

投资是指国家或企业以及个人,为了特定目的,促进社会发展,实现互惠互利,输送资金的过程。从金融学角度来讲,相较于投机而言,投资的时间段更长且更需经过认真的分析及研究,更趋向是为了在未来一定时间段内获得某种比较持续稳定的现金流收益,是未来收益的累积。

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三、投资特性

在投资者决定投资时,内心总是期望能从中获利,由此可见投资的一大特性即为期望获得一定收益。但同时,经常耳闻的 “股票有风险,投资需谨慎”的俗语就暗含了投资的另一个特性——不确定性和风险。此外,正如夏普所说的投资观点,投资还具有延迟消费/延迟价值的特性。投资包含的三个特性使得投资变得更为复杂,投资者需综合考虑多种因素后才能进行决策。

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正如抽烟的人会忽略烟盒上的提示一样,在这三类特性中,人们常常会忽略的就是不确定性和风险。不确定性和风险包括时间成本、通货膨胀、流动性风险和违约风险。

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四、投资分类

1 . 按投资方式分类

按投资方式的不同进行分类,可以分为直接投资和间接投资。直接投资是指资金的所有者和资金的使用者是一致的,一般是生产事业,会形成实物资产。而间接投资则是指资金的所有者和使用者分离,是直接投资发展到一定阶段的产物。一般来说,间接投资的投资者除股票投资外,一般只享有定期获得一定收益的权利,而无权干预被投资对象对这部分投资的具体运用及其经营管理决策。

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2 . 按投资资产种类分类

按投资资产的种类进行分类,可以分为实物资产投资和金融资产投资。实物资产投资的对象是各种实物资产,即投资者将资金运用于购置机器设备、厂房、原材料等固定资产和流动资产。金融资产投资的对象则是各种金融资产,如存款或购买有价证券等。

二者的投资主体、投资对象以及目的都不同,但投资媒介物或投资手段相同,均是对货币资金的运用。金融投资总量和实物投资总量同属于全社会货币流通总量的范围,二者均为社会货币流通总量的重要组成部分。此外,金融资产投资为实物投资提供了资金来源,实物资产投资则是金融投资的归宿:一方面,尽管金融资产投资并不直接增加社会资产存量,但通过金融资产投资活动,为实物投资筹集到了生产经营资金,从而间接地参与了社会资产存量的积累;另一方面,金融资产投资是把社会闲置的货币资金转化为生产资金,而最终归宿也是进行实物资产投资,金融资产投资的收益也来源于实物资产投资在再生产过程中创造的物质财富。

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3 . 按投资行为分类

按投资行为进行分类,投资可分为财务投资及战略投资。财务投资是指以获取中短期财务价值为目的,主要通过溢价退出实现资本增值的交易行为。战略投资可以理解为战略性质的投资,是投资者为实现多元化布局,抢抓新兴产业和政策布局机遇的项目投资。战略投资不一定是全生命周期的产业投资,而是关键资源、关键能力和战略布局的突破,起到产业筑基、竞争卡位的核心作用。下图将通过一个例子来直观展示战略投资与财务投资的区别。

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通过以上例子可见,战略投资相较财务投资而言更看重战略协同效应,更关注对自身业务的优化和拓展、资源整合。战略投资一般 具有规模大、周期长、基于长期目标、分阶段等特征 ,是 全局 有重大影响的投资。 比如政府投资一般就是战略投资,政府投资作为一项重大政府职能,事关经济社会发展全局,既是实施宏观调控、落实国家发展战略的重要手段,也是引导和带动社会资本扩大有效投资的有力抓手,在稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险以及补齐发展短板、优化供给结构、增强发展后劲等方面发挥着关键作用。对于企业来说,战略投资需以政策为导向,综合企业现状、自身资源、项目情况以及行业环境等多种因素综合考虑,才能做出战略投资的决策。

五、战略咨询

相比财务投资,战略投资是以长远发展为目的而进行的投资,在决策时所涉及的专业知识也将更为全面及复杂。咨询团队应从投资者的需求出发,进行多项战略研究。

战略研究一般包括行业 /产业研究、企业研究、项目规划以及财务规划。战略咨询团队将会政策研究出发,对市场环境、企业发展、投资对象等方面展开全面分析,通过多种分析模型梳理各项优劣势并进行整合,进一步分析总结出投资亮点以及投资风险,以促进投资者的未来发展为目标出具专业的战略咨询意见。

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咨询的路径一般可大致分为三步:

第一步为看方向,咨询团队要做好趋势研究,将战略和投资合二为一,正是因为投资有着认知变现的作用,战略咨询加上变现的作用才能形成反馈闭环。

第二步为看时机,分析经济形势、政策变化以及技术变革等因素,通过 P EST 等模型分析当前时机是否适合进行投资,分析目前行业所处阶段以及行业内现有竞争的密集程度,在这个环节要求咨询团队具备行业格局及专业判断能力。

第三步为看实质,要求咨询团队具备认知能力和延展能力,能预测到市场的变化,对于一个项目来说,除要考虑其全生命周期的发展,也要预判项目所处市场的环境变化,以此做出是否需要进行投资的决策。

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投融资 &战略研究部拥有强大的人才团队,已开展多项战略咨询、项目咨询板块业务,竭诚为客户提供高质量的咨询成果。如有各类投资相关业务需求,请联系:阎女士 15058109781。

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